Thứ Tư, 13 tháng 5, 2015

Gạch CMC: Tăng tốc từ năm 2015

Tổng quan thị trường

Hàng tồn kho gạch men thế giới đã tăng lên kể từ năm 2009 do suy thoái kinh tế toàn cầu cộng với nhiều công ty Trung Quốc, Ấn Độ đã gia nhập thị trường và gia tăng sản lượng của họ những năm gần đây. Tình trạng này ngăn không cho các nhà sản xuất nội địa thanh lý hàng thông qua xuất khẩu.

Tương tự như vậy, thị trường gốm Việt Nam (bao gồm: gạch men và granite đã trở nên dư cung từ năm 2007 khi các nhà sản xuất mọc lên như nấm để lợi dụng các chính sách kích cầu. Hơn nữa, suy thoái kinh tế và thị trường bất động sản đóng băng đã giáng một đòn mạnh lên thị trường gạch từ năm 2011. Tình trạng này khiến hàng tồn kho vọt lên đến 30% tổng sản lượng dù các công ty chỉ hoạt động 70% công suất. Trong năm 2012, hiệu suất sử dụng giảm xuống 75% (trên 360 triệu m2 công suất gạch men) và 60% (trên 66 triệu m2 công suất gạch granite).

Bức tranh ngành gạch xây dựng


Sự hồi phục gần đây của thị trường bất động sản (do giảm lãi suất, tăng chi tiêu chính phủ để nâng cấp hệ thống cơ sở hạ tầng, v.v) đã giúp các doanh nghiệp địa phương giảm hàng tồn kho và vực dậy doanh nghiệp của họ.

Nhu cầu gạch vẫn đang trong xu hướng đi lên cho đến năm 2020 nhưng cơ hội chỉ mở ra cho phân khúc gạch granite. Theo Bộ Xây dựng, nhu cầu gạch men được dự báo sẽ đạt 350 triệu m2/năm (90 triệu m2 cho xuất khẩu) (so với công suất hiện tại 360 triệu m2/ năm), đồng nghĩa với việc đã hết hạn ngạch cho đầu tư mới và kế hoạch mở rộng trong phân khúc này. Ngược lại, gạch granite vẫn trong tình trạng thiếu cung khi công suất hiện tại chỉ đạt 66 triệu mét vuông / năm, so với dự báo 140 triệu mét vuông/năm trước năm 2020.

Gạch CMC – Tăng tốc từ năm 2015

Công ty Cổ phần CMC (mã chứng khoán CVT)
Sản phẩm: sản phẩm granite chiếm 52% tổng doanh thu trong năm 2014 (so với 48% gốm) và chiếm 80% tổng lợi nhuận.
Mạng lưới phân phối: 80 nhà phân phối trên toàn quốc, trong đó 83% doanh thu năm 2014 đến từ khu vực phía Bắc. CMC nhắm tới việc tăng 30% doanh thu granite tại khu vực phía Nam trong giai đoạn 2015-2016 do nhu cầu lớn tại đây
Linh hoạt trong chiến lược kinh doanh:
Ngành công nghiệp gạch trong nước bao gồm (1) gạch kích thước nhỏ với thiết kế nghèo nàn & biên LN mỏng do rào cản gia nhập thấp, cạnh tranh gay gắt, đặc biệt là từ hàng nhập khẩu Trung Quốc. (2) gạch cỡ lớn hơn với thiết kế đa dạng và biên LN cao vì rào cản gia nhập cao, ít đối thủ hơn và nhu cầu ngày càng tăng (3) gạch cao cấp, chủ yếu nhập khẩu từ Italia, Tây Ban Nha phục vụ bộ phận khách hàng nhất định.
CMC đã chuyển từ kích thước nhỏ (30x30cm) sang gạch kích thước lớn hơn (lớn hơn 50cm*50cm) và từ gạch ceramic sang gạch granite để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng và tránh khỏi một cuộc chiến giá cả với các sản phẩm địa phương & Trung Quốc.
Các nhà máy: CMC có 2 nhà máy: CMC1 (5 triệu m2/năm gạch men) và CMC2 (3,5 triệu m2/năm gạch granite). CMC đang mở rộng công suất bằng cách lắp đặt một dây chuyền mới 5-6 triệu m2 sản xuất granite kể từ tháng 9/2014 để nâng tổng công suất lên đến 13,5 triệu m2/ năm. Dây chuyền này dự kiến sẽ đi vào sản xuất từ tháng 7 /2015 trở đi, sẽ giúp CMC chiếm 13% tổng công suất toàn ngành công nghiệp gạch granite.
Dễ dàng tiếp cận các nguồn nguyên liệu ổn định: CMC nằm tại Việt Trì, Phú Thọ với nguồn dự trữ nguyên liệu quan trọng nhất-feldspar (3,9 triệu tấn) và các khoáng sản khác.


Triển vọng tươi sáng phía trước

Điều kiện thuận lợi khi bất động sản có dấu hiệu phục hồi và lãi suất vẫn ở mức thấp
Chính phủ Việt Nam đã ban hành một quyết định mới cho phép người nước ngoài mua bất động sản ở Việt Nam và điều này sẽ thúc đẩy lĩnh vực bất động sản cũng như các ngành vật liệu xây dựng.
Gói tín dụng 30.000 tỷ VND vẫn còn room cho người đi vay. Theo Bộ Xây Dựng, hơn 9.400 tỷ VND đã được phê duyệt và dư nợ cho vay được ghi nhận khoảng 4.900 tỉ VND tại ngày 15/12/2014. Hơn nữa, yêu cầu pháp lý để đủ tiêu chuẩn vay đã được nới lỏng. Do đó, người mua nhà sẽ tiếp cận dễ dàng hơn với nguồn tín dụng giá rẻ.
Bất động sản ở miền Bắc đã bật tăng trở lại với hơn 11.500 giao dịch nhà ở ghi nhận trong năm 2014, +100% so với cùng kỳ (Bộ Xây dựng) và tổng số hàng tồn kho bất động sản đã giảm đáng kể xuống 74.000 tỉ VND, -22% so với cùng kỳ tại 15/12/2014 (Bộ Xây dựng). Doanh thu dự kiến duy trì mạnh mẽ, trong khi nhiều dự án mới sẽ được khởi động và các dự án tái khởi động sẽ được công bố. Đến trước cuối năm 2016, khoảng 14.200 căn hộ từ 25 dự án dự kiến được đưa vào thị trường (Savills).
Lãi suất tiền gửi và cho vay đã giảm trong năm 2014. Cụ thể, lãi suất cho vay giảm từ 15%/năm xuống 8%/năm trong khi lãi suất tiền gửi giảm xuống 6%/năm từ 8%/năm.

CMC hưởng lợi từ nhu cầu ngày càng tăng đối với gạch granite

Nhu cầu ngày càng tăng đối với gạch granite: khách hàng hiện nay thích lát gạch chất lượng tốt hơn với kích thước lớn hơn, điều này đã thúc đẩy nhu cầu gạch granite gần đây.
• Ngành công nghiệp gạch men / granite địa phương vẫn đang được chính phủ bảo hộ với thuế nhập khẩu lên đến 40%.
• Công suất gạch granite bổ sung thêm 5 triệu mét vuông từ CMC 2 - Giai đoạn 2, sẽ hoàn tất việc lắp đặt trước tháng Bảy 2015 được kỳ vọng sẽ tăng doanh thu công ty ít nhất 40% do nhu cầu tăng cao đối với loại sản phẩm này.
• Trong giai đoạn tháng 1- tháng 3 2015, CMC cũng cơ cấu lại 01 dây chuyền tại Nhà máy 1 CMC để sản xuất gạch theo kiểu cổ xưa ngoài trời - dây chuyền sản xuất duy nhất tại Việt Nam để chuẩn bị cho nhu cầu tăng cao tại thị trường nội địa.

Theo Chứng khoán Thiên Việt (TVS)